什么是久期及其在投资中的重要性?
久期,又称为有效期限,是衡量固定收益证券价格对利率变动的敏感程度的指标。它反映了证券价格对利率变动的弹性,即利率变动1%时,证券价格变动的百分比。以下是关于久期的一些常见问题及其解答:
1. 久期与利率变动有何关系?
久期与利率变动呈负相关关系。当市场利率上升时,久期较长的证券价格会下降,因为投资者会寻找利率较低的新证券。相反,当市场利率下降时,久期较长的证券价格会上升,因为现有证券的利率相对较高。
2. 如何计算久期?
久期的计算公式较为复杂,通常需要证券的现金流(即未来各期收益)和现值。简单来说,可以通过以下步骤计算:
- 计算每个现金流的时间加权平均。
- 将每个现金流除以(1+市场利率)的相应幂次。
- 将所有调整后的现金流相加。
- 将总和除以当前市场价格。
不同类型的证券(如债券、零息债券等)的久期计算方法略有不同。
3. 久期在投资策略中的应用有哪些?
久期在投资策略中的应用非常广泛,以下是一些常见的应用场景:
- 资产配置:投资者可以根据预期利率变动来调整久期,以降低利率风险。
- 债券投资:通过选择不同久期的债券,投资者可以管理利率风险和资本增值风险。
- 风险管理:金融机构可以使用久期来评估利率变动对资产组合价值的影响。
久期是投资者评估固定收益证券风险和收益的重要工具,对于债券投资者来说尤其重要。