如何理解久期

什么是久期及其在投资中的重要性？

久期，又称为有效期限，是衡量固定收益证券价格对利率变动的敏感程度的指标。它反映了证券价格对利率变动的弹性，即利率变动1%时，证券价格变动的百分比。以下是关于久期的一些常见问题及其解答：

1. 久期与利率变动有何关系？

久期与利率变动呈负相关关系。当市场利率上升时，久期较长的证券价格会下降，因为投资者会寻找利率较低的新证券。相反，当市场利率下降时，久期较长的证券价格会上升，因为现有证券的利率相对较高。

2. 如何计算久期？

久期的计算公式较为复杂，通常需要证券的现金流（即未来各期收益）和现值。简单来说，可以通过以下步骤计算：

• 计算每个现金流的时间加权平均。
• 将每个现金流除以（1+市场利率）的相应幂次。
• 将所有调整后的现金流相加。
• 将总和除以当前市场价格。

不同类型的证券（如债券、零息债券等）的久期计算方法略有不同。

3. 久期在投资策略中的应用有哪些？

久期在投资策略中的应用非常广泛，以下是一些常见的应用场景：

• 资产配置：投资者可以根据预期利率变动来调整久期，以降低利率风险。
• 债券投资：通过选择不同久期的债券，投资者可以管理利率风险和资本增值风险。
• 风险管理：金融机构可以使用久期来评估利率变动对资产组合价值的影响。

久期是投资者评估固定收益证券风险和收益的重要工具，对于债券投资者来说尤其重要。